株価収益率（PER）とは？計算式・目安・高い低いの見方を初心者向けに解説

株価収益率は、企業が生み出す利益に対して、現在の株価が何倍まで買われているかを示す代表的な株価指標です。アルファベットではPERと表し、銘柄の株価水準を比較するときに使われます。ただし、PERが低ければ必ず割安、高ければ必ず割高というわけではありません。業界ごとの成長性や利益の安定性、将来予想、赤字の有無などを確認しなければ、数字を誤って解釈する可能性があります。本記事では、PERの意味、英語表記、計算式、覚え方、目安、高い・低い理由、PBRとの違い、業界平均の見方まで、初心者にもわかりやすく解説します。

株価収益率とは？アルファベットではPER

株価収益率とは、企業の1株当たり利益に対して、株価が何倍になっているかを示す指標です。アルファベットではPERと表します。

PERは英語のPrice Earnings Ratioを略した言葉です。英語圏では「P/E Ratio」と表記される場合もあります。日本取引所グループでは「ピーイーアール」または「パー」という読み方が紹介されています。

• P＝Price：価格、ここでは株価
• E＝Earnings：利益、ここでは1株当たり利益
• R＝Ratio：比率、倍率

「株価収益率のことを何というのか」という疑問への答えは、PERです。株価収益率とPERは別の指標ではなく、日本語名とアルファベット表記の違いにすぎません。

PERの簡単な覚え方

PERは、「PriceをEarningsで割ったRatio」と覚えると理解しやすくなります。つまり、株価を利益で割り、株価が利益の何倍に相当するかを見る指標です。

株価÷1株当たり利益＝PER

「株価のP、利益のE、倍率のR」という順番で覚えておけば、PBRやROEなど、ほかのアルファベットの指標とも区別しやすくなります。

株価収益率の計算式

PERは、現在の株価を1株当たり利益で割って計算します。

PER（倍）＝株価÷1株当たり利益（EPS）

EPSはEarnings Per Shareの略で、日本語では「1株当たり利益」または「1株当たり当期純利益」と呼ばれます。

EPSの簡略化した計算式は、次のとおりです。

EPS＝普通株主に帰属する当期純利益÷期中平均の普通株式数

実際の会計上の計算では、自己株式、株式分割、種類株式、潜在株式などを考慮する場合があります。自分で単純計算した数字と、企業の決算資料や金融情報サービスに掲載されたEPSがわずかに異なることもあります。

PERの計算例

株価が1,500円、EPSが100円の企業を例にします。

1,500円÷100円＝15倍

この企業のPERは15倍です。現在の株価が、1年間の1株当たり利益の15倍に相当することを示します。

株価が2,000円へ上昇し、EPSが100円のままであれば、PERは次のようになります。

2,000円÷100円＝20倍

反対に、株価が1,500円のままでもEPSが150円へ増えれば、PERは10倍へ下がります。

1,500円÷150円＝10倍

このように、PERは株価だけで決まるものではありません。株価と企業利益の両方によって変化します。

PERは投資資金の回収年数を表すのか

PERは、「現在の利益が同じ水準で続くと仮定した場合、株価が何年分の利益に相当するか」というイメージでも説明されます。PERが10倍であれば、現在の株価は1年間の1株当たり利益の10年分に相当します。

ただし、実際の投資資金が10年で回収できることを保証する数字ではありません。企業の利益は毎年変化し、利益のすべてが配当金として株主へ支払われるわけでもないためです。

実績PERと予想PERの違い

PERには、計算に使うEPSによって、実績PERと予想PERがあります。同じ企業でも、どちらを使うかによって数値が異なります。

実績PER

実績PERは、すでに確定した過去の利益を使って計算するPERです。直近の決算期のEPSや、過去12か月分の利益を使う方法があります。

実績PER＝現在の株価÷実績EPS

確定した利益を使うため客観性がありますが、直近の業績変化が反映されるまで時間がかかります。前期から事業環境が大きく変わっている企業では、現在の状況を十分に表さない可能性があります。

予想PER

予想PERは、会社やアナリストなどが予想する今後のEPSを使って計算します。

予想PER＝現在の株価÷予想EPS

株価は将来の業績見通しを織り込みながら動くため、株式市場では予想PERがよく使われます。ただし、予想EPSは確定した利益ではありません。業績予想の修正、景気変動、為替、原材料価格などによって変わる可能性があります。

掲載元によってPERが違う理由

同じ企業について確認しても、証券会社や金融情報サイトごとにPERが異なる場合があります。主な理由は次のとおりです。

• 実績EPSと予想EPSのどちらを使っているかが違う
• 会社予想とアナリスト予想のどちらを使っているかが違う
• 株価の取得時刻が違う
• 決算や業績修正の反映時期が違う
• 一時的な損益を調整している場合がある

PERを比較するときは、数値だけでなく、実績値か予想値か、いつの株価とEPSを使っているかを確認する必要があります。

次のページでは、「PERが高い株は危険なのか」「低ければ本当に割安なのか」という、数字だけでは判断できない重要なポイントを解説します。